保罗·都铎·琼斯：大股灾一战成名
保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)，对冲基金界的泰斗级人物之一，因成功预测1987年10月“黑色星期一”，在高点做空，低点做多，当年给客户返还了200%的收益，一战成名。 1986年...
其智可及，其愚不可及
《论语》中多次记载了孔子对于“邦有道”或者“邦无道”时的处世态度，简单地说，就是当政治清明时该如何做，当政治昏暗时又如何做，并对南容、宁武子、史鱼、蘧伯玉等人进行了评价。 孔子的关于自己对于“邦有道”...
霍华德·马克斯备忘录：历史再度重演 (There They Go Again… Again)
我自己最满意的一些备忘录，都撰写于牛市行情过热、避险行为消失以及泡沫膨胀的时期。 第一个也是最具代表性的一篇可能是《网络科技泡沫》，这篇备忘录发表于 2000年的首个工 作日，对互...
索罗斯和他的“反身性理论” ——我们对市场的理解永远是错的
乔治·索罗斯创立于1969年的“量子基金”威名赫赫，在转变成家族财富基金之前，曾经是对冲基金界“最能赚钱的公司”之一，在40年间有着平均20%的年化收益。2015年1月22日，索罗斯宣布退休，不再管理...
霍华德·马克斯备忘录：解析循环信贷 (Lines in the Sand)
在我撰写的 2016年客户年终回顾备忘录中，我对封闭式基金使用循环信贷进行了讨论，这些基金在私募股权、房地产、困境债务和私募信贷等领域进行投资。在我的印象中，最近几年循环信贷的使用已经变得相当普遍。为...
霍华德·马克斯的投资秘籍——从垃圾中淘金
“如果你能避免损失，收益就不请自来。” “未来无法预测，但你可以先作好准备。” “最重要的不是趋势，而是周期。” 橡树资本创始人 霍华德·马克斯（Howard Marks） 这些是美国橡树资本创始人霍...
霍华德·马克斯备忘录：正确认识“预测” (Expert Opinion)
从已经尘埃落定的总统大选之中，我得到了一些启发，于是写下了这篇备忘录。我在 11 月 14 日中的备忘录“Go Figure!”中说了，不再谈政治了。我是这么说了，但我还是时常自己琢磨政治问题。这篇备...